外汇保证金交易便笺

璐璐云

外汇保证金交易便笺

　　一、保证金交易和实盘交易概念的区别
  　  不要被这两个看上去挺专业的名字唬住，其实说起来很简单。比如你有１万美元，你今天做了笔１０００美元的交易，就是说有１０００美元已经被你用了，变成别的货币了。要是实盘交易的话呢，你的帐户上就会出现与１０００美元等价的其他货币，比如日元。而要是保证金交易的话呢，你的帐户上就会出现N倍 于你的实盘所得日元的日元（在这里先假设一下这个N＝１００，以下如果有N的话，也都以这个假设为准） 。为什么呢？因为这是保证金交易，你帐户上被动用的那１０００美元实际上只是个保证金，而不是实际的交易金额，你实际的交易金额＝１０００*１００即１０万美元。也就是说看上去是都做了１０００美元的交易，但在保证金交易当中，你等于是做了一笔１０万美元的交易。两个交易的交易额差了N＝１００倍。
　　那这个N是什么？就是另外一个听上去挺专业的名词：杠杆。如果有人对外汇交易有一点关注的话，那些在很多交易网站上闪来闪去的广告上就经常会出现比如１００倍！２００倍！４００倍！这样的字样，让人看了第一个产生的念头就是琢磨着自己的钱乘以这个数字等于多少钱，然后就热血沸腾了。就因为这个杠杆的存在，所以保证金交易和实盘交易在实际操作过程中会产生很多的不同，相关规定也不一样。上面这个例子，用１０００美元做了１０万美元的交易，是挺爽的，但是你反过来再一想，就应该不会只觉得爽了吧。你一挥手，就下了笔１０万美元的单，这可是你的１万美元的１０倍！

　　二、保证金交易的盈亏计算
　　这个部分稍微有点儿复杂，通常在所有外汇交易商的交易软件里，这些盈亏都是可以被直接计算出来的，不必你自己手工计算。但是我们自己还是要清楚到底是怎么得来的，因为这样才能对帐户变动有可能带来的风险有一个明确的概念然后再有效的控制仓位管理风险。
　　保证金交易的盈亏计算的时候对于不同的货币是不一样的。根源在于一个，就是保证金交易是一种合约交易，而合约都是有标价货币的。标价的货币，通常都是在外汇报价中位于前面的货币。就是说如果你的帐户初始币种是美元，那么你买欧元和买日元，就是两种不同的盈亏计算方式。这里牵涉到两个问题，一是标准合约的数额，另一个是货币的标价方式。
　　作为合约交易的保证金交易，它所交易的基准单位是一标准手，即金额为１０万报价货币的合约。如果是买卖欧元，一标准手就是１０万欧元的交易，如果是买卖日元就是１０万美元的交易。日元的交易中，基准货币是美元而不是日元，就是因为在外币报价中报价的显示形式是美元/日元，其中日元是在后的，与欧元是欧元/美元中欧元是在前的是不同的。在前面的货币就是被标价的货币。欧元的报价是直接标价法，日元的报价则是间接标价法了。
　　很容易看出，前者更一目了然便于计算。欧元、英镑、澳元都归此类。知道怎么算以后，平时算利润的时候，用另一种简便的方法就可以算出来。从刚才的计算可以得知，买卖一手欧元/美元，在欧元上涨５０个点的情况下，获利是５００美元。也就是说涨１个点获利１０美元。而买卖一手美元/日元，在日元上涨５０个点的情况下，获利是６４５.１６美元＝５００美元/０.７７５（由上式分子分母同时消去或者直接按照为了同步计算所以将报价点的方式与欧元/美元一致的思路亦可），涨一个点获利为５００/(０.７７５*５０)=１０/０.７７５＝１２.９美元。由此我们可以直接记住这个点值，也就是单点获利，来进行我们的交易。这个点值呢，还可以由另一种方式直接得出，因为外汇都是五位报价法，波动一个点就是波动万分之一，所以对欧英澳来说点值可以直接算出为１０００００*０.００００１＝１０美元。日元就是１０００００*０.０１/平仓价位美元。
        三、保证金交易帐户类型及相关
        一般外汇商的保证金交易都是提供至少两种类型帐户的。一种是迷你帐户，一种是标准帐户。这不只是针对客户初始入金而言，还是指允许交易的最小手数。以上可以得知，一标准手是10万外币。尽管保证金交易是有杠杆的，占用保证金不多，但杠杆的本身就是风险。对个人交易客户而言，以标准手为交易单位和最低交易手数，事实上风险很大。如果你是存了10万美元以上的话，这样做还可以。但如果是一般个人客户只有1万，几千或者更少几百的人来说，是无法操作的。不是说不能做，可以做。但是结果一般好不了。因为风险不可控。
        迷你帐户是指最小可以交易0.1手的帐户。标准帐户就是只能做标准手及其倍数的帐户。还有针对大额高端客户设置的特种帐户等等。与各个金融机构对客户的分层类似。不同的帐户除了以上所说的区别以外，还会有的不同之处，就是点差的不同。也就是货币对报价时前后价的差。差越小最好，对客户来说越容易出场，也意味着交易商收取的手续费越少。
        四、保证金交易中的利息和滑点
        外汇交易是国际市场的交易，它是24小时都可以操作的。相应的，你所交易的货币也会涉及到利息的问题。不同国家的货币利率不同，你每做一次交易就意味着买入了一种货币而卖出了另外一种货币，一个可以拿利息 ，一个要支付利息。两者的差就是你的利息收入或者支出。这个利息是每天国际市场收盘时就要结算的。所以在外汇保证金交易中，利息也是一个不可忽略的因素。利用得当，可以增加收益，反之，则会加大亏损。
        此外，在保证金交易中还有一个问题就是交易平台的滑点。滑点指的是在行情波动较大的时候，交易商所提供的报价会和你所以为的点数发生较大的差异。比如此时因为特殊事件，欧元突然发生异常大幅波动，从1.3150，瞬间暴涨50点到3200，这个时候，就容易出现报价滞后，报价停滞不动，报价突变且与平日波动几点不同而是十点甚至几十点跳跃式报价等等情况。这种时候若想交易的话，成交价位与自己预估相差较大，或者成交不了等情况都是有可能发生的。任何一个外汇交易商都会不同程度的出现这种问题，而且在一般没有较大消息出现的时候是显现不出来的。通常，越是规模小，承受风险能力差，客户数量较少的平台这种情况越严重。所以选择交易平台的时候，首重安全规模信誉。
        个人建议，这种情况下，最好不要入场。市场平静下来以后再进场即可。
        五、强行平仓规则、杠杆倍数选择、锁仓以及仓位控制
        这几个问题其实可以归为一项，即风险控制。
        在上文中已可知，所谓保证金交易，就是说我们存入的钱都只是保证金，我们交易的时候，是在以保证金进行交易。强行平仓是外汇交易商为了防止在这种以小博大的过程中，发生客户保证金帐户所不能承担的风险而变成由交易商承担风险所制定的一个普遍性的规则。通常情况下，强行平仓规则的执行比例是30%，每日监控。即是指在客户的帐面资金净值到达其所占用保证金的30%的金额之时，强行予以平仓。举例说明。比如1万美元的保证金帐户，买了3.5手欧元/美元于1.3300的价位。之后欧元价格下跌且势头较猛，很快下跌至1.3100，前文已经点明，1点的点值为10美元，此时你的帐户亏损200点*10美元*3.5手＝7000美元，那么外汇交易商就会于1.3100的位置强行给你平仓，你这一单交易以亏损200点结束，帐户余额和净值均只剩3000美元。一天之内，70%的资金没有了。
        由上，我们可以看到外汇保证金交易的风险所在。一天70%的损失，汇价波动是一因，开仓比例是又一因。而汇价波动是不可控的，所以关键在于仓位控制。若不是开仓比例约为总资金量35%还多，那么也不会在200点的时候就被强平。刚才所述的例子中，200点的汇价波动，可以约略看成是2%的价格波动比例，以100倍杠杆而言就是相对于实际占用保证金200%的损失，对200倍杠杆而言，就是400%的损失。杠杆不影响你实际的亏损金额，它影响的是你的交易所占用的金额。不要被已占用的金额所迷惑，要关注的是它实际相应的损失。而那个亏损或者盈利的金额的点值，即1点波动所产生的盈亏，在你下单时就已经固定下来了，并不以杠杆大小为转移。 由此可见，杠杆的选择，只与保证金帐户资金量或者不同的开仓策略有关。
        08年金融危机爆发的时候，一天之内，汇价向下一跌再跌，总幅度近1000点，这意味着，当天所有1万美元以下的帐户，若做了1手以上的交易，其结果只有一个爆仓。一天全部赔光，而且时间并不久。一个帐户的风险承受能力，其实质就是看它的资金量在一定的开仓比例下能承受多大的汇价波动。反过来说，你必须给你的帐户资金留下足够的承受汇价波动的余地。上例中，开仓3.5手，只允许200点的波动，这显然是很不合适的，因为外汇交易中，200点，一个小行情，眨眼就到。每个人要根据自己的资金量，风险承受能力，在做的时候就考虑好最大开仓比例。而有的时候，即使你的交易习惯让你一直操作的很平稳，但遇到特殊情况的时候，同样会可能遭遇灭顶之灾。金融危机爆发的那一天，那些能承受五六百点波动的帐户，而这对于正常来讲也已经足够了，但当天却同样避免不了被扫掉的命运。但是由于他们的帐户允许波动范围大，在发现情况不妙的时候，还是有机会平仓出场，或者锁定仓位以使损失不再扩大。
        所谓锁仓也被称为对冲就是开一笔和原来的单子手数相同但方向完全相反的单子，从而把损失或盈利固定在某一个位置上。还以上例为例，若欧元/美元在由1.3300下跌至1.3200时，你感觉势头不好，但又觉得不想马上停损，外汇交易时间所以你就在1.3200的价位上又开了3.5手卖单，这样你的帐户损失就固定在了100点*10美元*3.5手＝3500美元的位置上，价格继续下跌的过程中，你的帐户净值依然保持不变。实际操作中，可能会根据各人判断不同，炒外汇入门详细教程锁定的仓位小于3.5手，又或者多开卖单，以求锁定的同时先行获利。需要明确的一点是，锁仓操作只占用单向开单的仓位，而不是双向仓位之和。比如上例中，假如你进行了3.5手的锁仓操作的话，那么你的已占用保证金依然是3.5*欧元/美元价格*100000/100（ 实际占用的保证金通常是随着汇价波动而定期变动的），也就是说依然是不到4000美元，而不是7.5手应占用的保证金数量。这就是支持或者不支持锁仓功能的判断依据。这一点在选择平台的时候即可在相关公开信息中查询得到，或者咨询其客服人员也可以。
        锁仓，仅是一种功能。个人建议，初学者了解有些功能就足够了外汇交易培训教材，但不要以此作为救生圈。因为下单就意味着交易。锁了的仓总是要打开的。如果你总是在亏损，那么你更有可能的遇到的情况就是，两边挨耳光。因为一旦锁仓就要同时面对两种情况下的价格波动中的操作。不是老手的话，很有可能崩溃的。美国NFA之前还发文明令禁止其监管的外汇交易商提供这种锁单功能，他们认为锁单会增加投资者的交易成本，影响收益。
        关于强行平仓，要补充一下。easy forex这个规则是每家外汇交易商都有的，但具体的规则设定是不一样的。多数如之前所说是30%，也有其他数字比例的，这同属于一类，即帐面净值与占用保证金比例达到一定比率时的强行平仓，外汇交易平台比较通常在快接近此位置时会有特殊标志以通知客户。也有交易商是帐面净值一低于占用保证金就即刻平仓的，还有帐面净值接近于零的时候再平仓。而平仓方式上，也未必是一次全平，有的是一次平一单，也有的是一次全平。我们了解这些规则的目的，是为了更好的计划和管理自己的资金和仓位，可不要最后变成了亲自以实践去检验它们的力量，那学费就太昂贵了。