白酒涨价预期减弱 估值修复行情隐现

野战花丛

白酒涨价预期减弱 估值修复行情隐现

发改委批评白酒行业价格轮番上涨的消息一经发布，市场对于白酒类上市公司未来继续调价的预期顿时弱化。受此预期弱化影响，A股白酒类上市公司昨天的股价进一步走弱。A股13只白酒类股票昨天除老白干酒微涨0.5%，其他12只个股无一上涨。

    而春节后受中小盘股估值回归影响，A股13只白酒类上市公司中只有ST皇台(000995.SZ)、酒鬼酒(000799.SZ)、水井坊(600779.SH)三只股票跑赢上证指数7.47%的涨幅。

    事实上，受涨价、通胀预期以及国家扩大内需政策的影响，去年白酒行业普遍受到资金追逐。但经过近一年的上涨之后，白酒行业估值水平都被推升至一个相当高的水平，这使得机构在去年年底开始对整个白酒行业进行重新思考。

    去年11月29日，贵州茅台公布提价20%利好兑现后，白酒板块整体回调。直至目前，整个白酒行业二级市场表现仍不见起色。

    平安证券认为，目前白酒行业面临7个待解决的问题，分别是白酒广告集中出现在央视黄金时间，不计费用；价格上升太快，量价齐升面临压力；产能快速扩张后，一旦需求增长放慢就会出现危机；全国化预期过高；年份酒的信任危机；国家政策压力；直接竞争会加剧。

    这7个方面的问题制约着白酒类上市公司二级市场的估值进一步提升。

    不过中投证券认为，尽管二级市场上白酒类上市公司股价仍在调整中，但白酒的基本面积极稳健，预计仍能保持30%左右的增速。从终端调研数据来看，五粮液从 2月1日起上调主力产品52度五粮液终端价100元，达889元/瓶，直逼茅台959元的终端限价，引领白酒价格涨势，但并不影响春节期间白酒的旺销，而且节后高档白酒价格依然坚挺，没有回落迹象，显示了需求仍非常强劲。

    国金证券认为，一线高档白酒在食品饮料行业板块中仍有投资价值。因为今年高档酒的业绩增长是有保证而且有可能超出市场目前较悲观的预期。另外，高档酒一季度将拉开业绩的序幕。而由于业绩释放，又将使得高档酒的估值得到一定的提升。此外，从这几家高端白酒公司战略来看，企业都很清醒，并没有被前阶段的产品热销冲昏头脑。 详情请见酒鬼酒价格表(http://www.33229.cn/category-128-b0.html)->