<p>广济药业在核黄素行业洗牌过程中胜出<br/>广济药业主要生产核黄素原料药。该产品占公司收入和毛利的80%以上。产品60%以上出口。在过去的7年中，公司核黄素业务产量年均复合增长率在 30％以上，销售收入年复合增长率23％，远高于行业平均5－6％的增长水平。</p><p>目前行业竞争格局确立——广济成为核黄素行业龙头<br/>到2005 年，全球核黄素企业主要有国内外各两家。核黄素的国外生产厂商主要是荷兰的帝斯曼(DSM)（原美国的罗氏ROCHE公司）、德国的巴斯夫(BASF，产能3000 吨)。国内生产厂商主要是广济药业、上海迪赛诺。其中，2005年广济药业核黄素的产量2300吨、帝斯曼的产量2000吨、巴斯夫产量1500吨、上海迪赛诺则是700吨。2005年四大核黄素生产商的产量基本与需求平衡。</p><p><font color="#ff0000">广济药业的利润大头还是核黄素，新上的项目都是一些噱头，不能给企业带了真正的盈利。一些项目几年来还是亏损状况！</font></p><p><font color="#ff0000">广药的利润很客观，但是企业内部消耗也很可观，看财务就知道！</font></p><p>利润表摘要</p><p> 指标(单位:万元) 2007中期 2006末期 2006中期 2005末期<br/> ───────────────────────────────────<br/> <font color="#ff0000">营业收入 26400.70 38869.60 19104.62 34583.40<br/> 营业成本 16068.74 27151.45 13829.88 26087.56<br/></font> 营业费用 1110.86 1400.55 1017.06 1536.84<br/> 管理费用 2537.16 5246.25 2484.60 3178.57<br/> 财务费用 633.15 1332.84 690.45 1572.03<br/> 营业利润 4359.02 3407.74 1044.43 2021.98<br/> ───────────────────────────────────<br/> 投资收益 49.89 -26.35 2.64 -201.17<br/> 补贴收入 -- 0.00 0.00 0.00<br/> 营业外收支净额 -10.17 -832.11 -3.00 -199.16<br/> ───────────────────────────────────<br/> 利润总额 4348.85 2549.28 1044.07 1621.65<br/> 净利润 2823.96 1566.49 536.50 856.38<br/> ───────────────────────────────────<br/> 供股东分配利润 -- 13934.85 13061.51 12525.01<br/> 未分配利润 -- 13934.85 13061.51 11797.09</p><p> </p><p>号称核黄素利润300-400% 营业的成本也是大的惊人，不过今年有很大的改善！</p><p><font color="#ff0000">广药成为最大的核黄素生产基地！是因为什么？！主要是国外觉得污染的太严重，也因为其他厂家没有降低成本的新工艺。广药的新技术是不是真的能够减少污染，希望那位网友有空去找找广药的排污管道查看一番！</font></p><p><font color="#ff0000"><font size="4"><strong>不过广药的股票的形势还是比较难以琢磨，基本算是天堂地狱一线之间。个人估计广药股价今年顶峰在45元左右，<font color="#1173b1">该股目前已经严重超出了价值投资范围，人为炒作迹象非常明显，注意安全。如果此股能跌至25-30的区间，可以进一些！</font></strong></font></font><font color="#000000"><br/> <font color="#ff0000">【个人观点，仅供参考】【个人观点，仅供参考】【个人观点，仅供参考】【个人观点，仅供参考】【个人观点，仅供参考】</font> </font></p><p><img src="attachments/dvbbs/2007-8/20078192295692395.jpg" border="0" onclick="zoom(this)" onload="if(this.width>document.body.clientWidth*0.5) {this.resized=true;this.width=document.body.clientWidth*0.5;this.style.cursor='pointer';} else {this.onclick=null}" alt="" /></p><p><strong>风险提示<br/>1、产品价格下降的风险。公司主要从事原料药的生产与销售，随着这些产品产能的不断扩大，产品价格不可避免会下降，这也是原料药行业的基本特征。<br/>2、公司治理结构风险。广济药业是典型的国有企业，目前尚没有实施股权激励，公司可能会存在利润转移风险。在业绩上涨过程中，上市公司能否享受到全部利益还需要进一步观察。<br/>3、财务风险。公司财务状况一般，坏账比例计提偏低。目前应收款都按5.5％计提坏账准备，不够谨慎。特别是3年以上的应收帐款，存在无法收回的风险。公司如果提高坏账计提，将影响到未来公司业绩。</strong></p><p></p><p><br/></p><br/><img src="attachments/dvbbs/2007-8/20078192295692395.jpg" border="0" onclick="zoom(this)" onload="if(this.width>document.body.clientWidth*0.5) {this.resized=true;this.width=document.body.clientWidth*0.5;this.style.cursor='pointer';} else {this.onclick=null}" alt="" /><br/><font color="#ff0000">【个人观点，仅供参考】【个人观点，仅供参考】【个人观点，仅供参考】【个人观点，仅供参考】【个人观点，仅供参考】</font>
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