军工行业整合趋势-2

逸枫居士

5、部分近期重组上市公司：　

　
军工行业上市公司的投资机会来源于以下两个方面：一是目前业绩优良、持续发展能力强，同时又具有资

产注入预期的公司，如中国卫星(600118)、航天电子；二是目前经营业绩一般、市值不大、但大股东实力较强

、资产注入预期较强的公司。
航天长峰(600855)：重组预案出台，注入大股东防御院安保类资产。公司拟以非公开发行的A 股股票作为

对价收购防御院持有的改制后的长峰集团100%的股权。防御院以认购本次航天长峰非公开发行A 股股份的方式

对航天长峰进行增资。
　　中国嘉陵(600877)：兵装集团有做大做强的要求，兵装集团旗下摩托车产业上市公司中有的会保留作为摩

托车发展的平台，有的可能会转型进入新的领域，中国嘉陵最有可能成为整合平台。　　
　　林海股份(600099)：实际控制人为国机集团，旗下共有5家上市公司，而目前集团还有3/4的资产未注入上

市公司，鼎盛天工(600335)、林海股份(600099)和常林股份(600710)3家公司又都以机械为主业，重组将势在必

行。
　　中钢天源(002057) ：实际控制人旗下拥有大量未上市资产。大股东中钢集团在澳大利亚、南非等地成功建

设了铁矿、铬矿资源基地，且均未资本化。中钢天源(002057)成为中钢集团旗下矿资产整合平台的预期强烈。
　　金瑞科技(600390)：大股东与实际控制人旗下均有未上市锰矿资源，金瑞科技(600390)有望成为锰矿资源

整合平台。
　　内蒙华电(600863)：内蒙华电作为大股东的唯一上市融资平台，以及"煤电联营"的需要，大股东未来择机

注入优质电力和煤炭资产的可能性较大。大股东北方联合电力在内蒙华电(600863)股改时承诺支持其收购资产

。
　　东风科技(600081)：作为东风集团以及东风有限零部件事业部下唯一的零部件上市公司，成为未来成立的

零部件公司的资本运作平台和融资平台的可能性非常大。尽管具体整合时间和方案都存在不确定性，但是在可

预见的时间内值得较大期待，华泰联合证券分析师认为。　　
　　冠豪高新(600433)：中物投在去年已承诺，争取在12个月或更短时间内，完成将冠龙纸业注入公司的各项

工作，以彻底解决现存关联交易问题，前提是冠龙纸业形成持续盈利能力。　　
　　有研硅股(600206)：有研硅股的大股东是北京有色金属研究总院，业内分析人士分析认为，在接下来的央

企重组中，科研院所将成为调整重点。　
　　上海贝岭(600171)：上海贝岭(600171)是目前CEC集成电路资产中唯一一家上市的公司，且CEC旗下尚有未

上市资产。　　
　　北矿磁材(600980)：公司这几年股价上涨一般都是靠重组预期，从公开信息来看，说2010年是重组的最后期限，预期应该是越来越大了，公司未来的发展主要看大股东北京矿冶研究总院的态度，公司本身的业务已经难有发展，如果北矿愿意出让股权，进行股权重组，公司本身壳的质量还是很高，具有较高的重组价值。"　　
　　ST黄海(600579)：ST黄海控股股东为中车集团，实际控制人为中国化工集团，其旗下有风神股份、ST黄海

两家轮胎类上市公司，还有其他没有上市的轮胎企业，企业产业雷同存在同业竞争，但目前为止，未有明确的

资产整合方案。　
　　*ST河池化工(000953)：柳化和河池化工在业务上存在同业竞争，业内人士分析河池有色集团可能会整体上

市。　　
　　长城信息(000748)：长城软件与为长城信息(000748)的参股企业，但在业务运营方面缺乏必要的协同效应

，对公司财务贡献有限，产业链整合意义重大。　　
　　新华光(600184)：公司原拟购买西光集团拥有的防务标的及持有的天达光伏6.44%股权。如果交易完成，西

光集团将成为公司控股股东。西光集团有望成为兵器集团光电类资产进行持续资产整合和资本运作的平台。
　　北方创业(600967)：北方创业(600967)作为兵器工业集团下属的主要融资平台，其重组的可能性颇受瞩目

，大股东一机集团后续还将有资产注入上市公司。　　
　　韶能股份(000601)：韶能股份(000601)拥有便利得水利资源，借壳韶能中广核也能获得发展核电资源。韶

能让壳条件是，中广核将在韶关核电项目中投入数百亿元资金

二：军工各版块及相关受益个股

新型武器

从目前我军军事准备的形势分析,陆军的坦克、火炮等常规性打击武器的保有量和订购数量都将出现一定程度的萎缩,但是以陆军航空兵等为代表的新型陆军作战单元的快速发展将使得传统陆军作战能力更具多样化。其中陆军新型兵种的发展趋势,以及中兵光电、西仪股份、新华光、北方创业等相关公司为重点。

　　海军方面,除了核潜艇、导弹驱逐舰等传统性优势作战单元外,最大的亮点将是未来航空母舰的建造以及航空母舰战斗群的组建。其中中船股份、航空动力。

　　空军方面,新型三代战斗机、歼击机、轰炸机、武装直升机、空中加油机、预警机、电子战飞机将组成强大的空中力量;同时,为陆军航空兵、海军舰艇配套的各种机型都将为中国航空业的发展提供强大和稳定的市场需求。建其中哈飞股份、洪都航空、西飞国际、成飞集团。

　　二炮的杀手锏武器由于保密等原因很少能够得到媒体的关注,这中间可能包括航天科技、航天动力、航天通讯。

　　另外,在电子战部队方面,以"北斗二代"为代表的卫星空间信息网、新型雷达、预警机等信息收集装置以及作战指挥平台的发展将成为未来电子战的重要基础。包括中国卫星、四创电子、高淳陶瓷。

目前西仪股份有自动枪械业务;北方创业有坦克结构件业务;新华光有反坦克导弹业务;中兵光电则有远程火箭弹控制舱业务。

　　航天装备包括,海军的岸舰、舰舰导弹,二炮的战略、战术导弹,空军的防空导弹。它们是精确打击时代的象征,是国防技术水平的最高体现。我国专注于航天防务产品的军工集团是两大航天集团,其中以航天科工集团为主。目前,由于航天防务产品的敏感性,这部分核心军品的研制业务很少进入上市公司,但相关配套产品则较多。航天长峰有红外成像仪和军用计算机业务;航天通信有便携式防空导弹业务;航天晨光有特种车和发射设备业务。

　　此外,参阅的航空装备包括:战斗机、歼击轰炸机、轰炸机、加油机、直升机、教练机等。随着我国国防战略的转型和调整,空军作为机动性最强的兵种,在国防建设中的地位越来越重要。而近年我国航空工业内的产业重组也是各大军工集团中速度最快、力度最大的,很多航空装备的研制资产已经实现了证券化进入上市公司:成飞集成的歼10 部件加工业务;西飞国际的歼击轰炸机制造业务;洪都航空的教练机业务;哈飞股份的直升机业务。

　　我国军队的兵力结构中陆军比例需要进一步下降,而海、空军比例仍有提升空间。三军协同作战能力、单兵作战能力需要进一步提升。在武器装备上,陆军装备将更精良,信息化单兵是发展趋势;海、空军装备需要继续优化结构,进一步缩小技术差距。目前,我们还处于从机械化和半机械化向信息化军队过渡的时期,从远期来看,预计到2020年将实现武器装备的技术提升和大规模的装备换装。