回忆篇1------美国国债

逸枫居士

持有美国国债到底有多坏

      中国持有的美国国债如何得来：中国是世界上最大的加工工厂，美国利用中国劳动力成本低、土地、石油以及原材料便宜（也包括国内公司出口换来的美元），用美元在中国建厂投资生产玩具等大多数生活必需品，那么这批美元需要到银行去换成人民币，然后租土地、买原材料、雇用工人；生产出玩具后出口到美国又赚取了一笔美元，拿回来又兑换成人民币，支付开厂的开销。那么，外来资本到中国投资越多，出口越多，那么银行手里的美元（这也是中国最主要的外汇储备来源）也就越多，为了让这些美元保值增值同时应付我国其他企业随时需要美元，就必须把这些钱去投资赚取收益并且满足能够随时变现。那么用企业、机构或个人换取的外汇储备来投资美国国债是否就是一个唯一且不错的选择呢？

      根据美国财政部公布的数据，目前，美国国债已经超过十二万亿美元，中国持有美国国债超过8000亿美元（约合5.4万亿人民币）所占的权重比例不到百分之七，并不是最大的美国国债持有者。谁是美国国债最大的持有者？是美联储！２００８年６月，美联储持有４９.３７％的美国国债。截止2010.7月估计美联储持有的美国国债占美国国债的比重约为百分之六十，并且还会加速增加。所以，在美国国债问题上中国所起的作用是次要的，处于从属地位；而美联储起着决定性的作用，处于主导地位。

      从经济意义上讲，美国早已不是一个自由的国家。它的债务如此巨大，难以偿还，因此美国是一个地地道道的债务奴隶。美国债务的主人是谁？是它的债券的最大持有者，亦即美联储！根据美国多个版本的经济学教科书的记述，美联储是一家股份制的私人银行，却在美国发挥中央银行（相当于中国人民银行）的作用。它的股东是谁？至今仍是不为人知的绝对机密。但从它形成的历史和运作情况来看，美联储实际上是世界金融寡头在美国公开的代理机构。从历史的总趋势上来看，美联储对美国国债的持有比重不断增加。美联储持有美国国债的比重增加，本质上就是世界金融寡头对美国的控制程度的增加。本次世界经济危机以来，美国所进行的所谓的金融体制改革，其核心内容及实施结果必将毫无疑问地导致美联储特权的极大加强，本质上讲就是美国的国家主权更多地归属于美联储这家私人银行的过程。

      很多人看到中国是拥有美国国债最多的国家：其中一种建议中国以手中的美国国债作为筹码来制衡美国的王牌；另外一些人认为购买美国国债是助纣为虐，因为有可能出现美国不还债的情况，而且美国国债会贬值。我并不认为第一种建议会有多大的效果；也没法确定第二种可能性是不是真的会出现，不过我想如果美国真的打算不换债了，那将会是全球的安全问题，因为只有通过战争来解决了嘛。美国每一次的科技创新将会伴随贸易赤字的降低，而贸易赤字的降低对应的就是竞争力的提升，这一次可能也不例外。那么买美国国债可能不是最坏的选择，当然也不能说他就是对的，可能我们只能认为买美国国债只是选择了最安全的一种投资方式。理由也只是因为美国现在以及不久的将来都会是世界第一强国，包括经济、科技、人才和军事。

至于美元以后是不是真的会贬值，这个因素确实需要我们真正去认真考虑的。以下全文将主要讨论美元以后为什么会是升值而不是贬值（因为美元以后是不是要升值决定了美国国债后是否安全保值的问题），相应的观点就是以后人民币是否真的会升值。

      从现在开始计算的以10年这样长的时间跨度来看，全球资本还是只能以美元来结算，因为2009年，全球只有美国劳动生产率的结构表现出大幅改善的状态。很多人在做投资预测的时候，会不自觉地画地为牢，常常会脱离文化具有巨大差异性的客观事实去进行主观判断，基本不能摆脱“自以为是而又不自知”的局面。主要原因在于我们接受代代相传的价值观所限定的。生活在同一国家甚至同一气候带的人，思想状态基本接近，根据这些相近的特点我们就可以分群了。

      日本、中国、俄罗斯、法国等这些国家的人具有同样的集体主义人生观，在这种背景下可能会产生一些共性的问题。这些共性问题可能开始还不成气候，也不太会被放大，但随着时间推移，他们习惯的雪球越滚越大，大到渐渐成为市场的理所当然，进而同样的思想形成了，同样的问题也就产生了。

　　美国1%的人控制了70%的财富，在中国也是这样甚至更加严重。我们不能只是抱怨这个体系，因为抱怨没有任何意义，我们要在这个体系中发现其中的错误，并做出有利于（投资）的决定。要去发现未来美元大幅升值的势头，势不可挡般壮观。（以下观点将会是很冷血的观点）

　　时下很多人不经过思考，就涌入由美国布局的人民币升值的大辩论中。在官方储备方面，如果跌破2万亿，就坚决要投资美元购买过过国债只是其中的一种相对安全的方式，而安全则是排在第一位的。最有可能出现的情况是我们的数据可能不会及时公布出来，这对于我们来说是一种误导性损害。我们要从这个中国的经济结构中了解到，中国经济太脆弱了，远远超出我们最低的承受极限。因为中国不是自由贸易配置，而是政府配置，政府配置的结果会导致什么？所有的乡、村政府都可以大搞房地产，一个乡长也可以搞经济体系。中国的乡长会知道全球市场汇率的变动对经济的致命影响吗？我们是建立在这种中国特色体系上的经济怪象，在这样的资产配置下，我们必须要自己看清社会的真实本质，不要被别人轻易洗脑。只要中国主流媒体、主流经济学家和美国政府沆瀣一气，这样的社会现状是没机会改变的，你的投资自然也就知己知彼，有的放矢了。

　　在2001—2006年，美国的汽车市场都有金融创新。买一辆新车可以先抵扣二手车价格，首付只要几十美元就足够了。我们不要否定这是由于金融技术创新所造成的，我们要切记一点，美国的社会文化是“高度创新”的，这个国家消费体系的变化绝对可以颠覆你的认识水平，这就是美国的社会文化，它的演变是在少数人控制下运转的，1%较高智商的人掌控了美国70%的财富。美国的基尼系数和中国是一样的，但却比中国正常。大家不要误解，我赞同美国的财富分化，因为它是伴随着高度技术进步的结果，我们要看到它的本质。美国的富翁不断被淘汰、更新，因此总会有新的技术富翁再生。

　　2010年，中国中央银行包括温总理多次在公开场合提及防范通货膨胀。我一直认为美国人推进全球化的必然先决条件是不择手段地推高中国房价，到如今我们没法确定中国房市还会继续上涨，但是它已经配合完成了美国战略要求的整个过程：通胀预期来临的那一刻，中国的储蓄资金必然会无法抗拒地对冲，结果就是大家都亲历了的2009年中国楼市上涨50%以上的疯狂。因此谁又能否定中国今天的一切只是美国少数几个精英笔下的画布？

未完待续2

饶为市

很好的分析，希望大家学习，仔细讨论。