罗田引资50亿元建“大别山古城”

小椰树

　非烟上市资产市值将超500亿

　　除了重金布局金融板块，中烟系的投资足迹还遍及医药生物、有色能源、旅游、房地产等。据本报记者不完全统计，中烟系目前共持有非金融类上市公司股权15家，合计持股量为5.86亿股，市值约为81亿元。

　　其中以云南烟草系最为活跃。红塔集团分别为云南白药、昆明制药（600422.SH）和云南旅游（002059.SZ）的第二、第三和第三大股东。而红塔集团旗下的红塔创投目前则持有沃森生物（300142.SZ）等八家公司的股权，还曾在大族激光上市后成功退出。

　　从投资回报率来看，红塔集团在沃森生物上获利最丰厚。红塔创投在2008年投入2400万元，获得沃森生物750万股。2010年在创业板成功上市的沃森生物股价最高时曾达到125元，对应红塔创投持有的市值为9.4亿元，投资回报率一度达到40倍。

　　长期来看，红塔集团从投资云南白药中也获利不菲。从1999年到2008年，云南白药创造的归属于母公司所有者的净利润合计约达到18.35亿元，以红塔集团持股比例粗略计算，其从云南白药公司获得的股权投资收益就超过3个亿。

　　浙江烟草控股的香溢融通是烟草系目前拥有的唯一含有房地产业务的上市公司。不过，香溢融通除拥有上饶大红鹰置业有限公司一家房地产公司外，浙江烟草系统下其余房地产资产并未注入到上市公司。

　　此外，陕西烟草系下属四家公司合计持有陕西金叶8.9％的股权。中烟总公司江苏省公司是弘业股份的第五大股东。

　　若将中烟系新近战略投资银行增发的行为计算在内，中烟系目前共持有上市股权市值将达到550亿元，而其浩瀚庞杂的非上市多元化资产则无法厘清。

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烟草多元化投资的为与不为
作者:江党生 　更新日期:2012年5月8日

　　烟草在线专稿　　据媒体报道，兴业银行股份有限公司通过了定向增发募资方案，向中国烟草总公司在内的四名特定对象发行20.723亿股股份，合计募资263.8亿元，其中中国烟草总公司出资52.07亿认购4.09亿股。这一消息的披露，再次引发了社会公众对中国烟草的关注，人们关注的不仅仅是烟草行业的利润问题，而且对烟草行业的多元化投资也进一步关注。

　　从国际烟草巨头的发展来看，烟草企业进行多元化投资是一种趋势，是烟草行业发展要求使然。随着《烟草控制框架公约》的施行，国际控烟运动不断深化，政府与民间的控烟共识高度一致，烟草业的生存发展越来越严峻，在一些发达国家，烟草产业已表现出夕阳产业的特征。烟草企业要持续发展，转型并实施多元化战略是一条成功的出路。2003年1月，为了确立多元化的经营结构，也为了掩饰菲莫烟草的负面形象，在提高品牌认同度的同时，而又不牺牲烟草的利润，菲利普•莫里斯公司正式更名为奥驰亚集团。集团业务领域被清晰地划分为烟草、食品和金融服务三大块。大名鼎鼎的卡夫食品公司正是其旗下公司。目前，卡夫食品公司已成为美国最大的食品和饮料企业，世界第二大食品公司。中国家长未必都知道，孩子们追捧的奥利奥、趣多多竟与国际烟草巨头有如此关系。其他多元化投资成功的如日本烟草，除了烟草业务外，还包括医药、食品、农业、不动产及工程技术方面等多元化业务。其医药、食品业务均取得可观的业绩。

　　国际烟草巨头的成功，为中国烟草多元化之路提供了借鉴。烟草行业自身实际情况也决定了要走多元化之路。据国家局相关数据显示，2011年，我国烟草行业累计实现销售收入达10111.4亿元，实现工商税利7529亿元。其中，烟草行业实现工商利润2000多亿元。除了上缴国家外，烟草行业仍有大量的资金需要寻找出路，多元化投资必不可少。如何确保国有资本的增值保值，烟草企业的多元化投资要做到有所为和有所不为。

　　所谓烟草多元化投资有所不为，是指要避免一哄而上，盲目投资、重复投资。在过去多年的多元化投资实践中，烟草企业就吃过这方面的大亏。旅游产业发展前景看好，大家都拿钱出来盖酒店，结果，因缺乏熟悉业务的管理人才，酒店经营不善，大部分陷入了亏损困境。房地产热了起来，烟草企业又踏进了房地产业，却遭到了国家的房地产调控。不少企业只顾及短期效益，看到本行业一时发展平稳或者无大利可图，就急于追逐毫不相关的高利润行业，结果得不偿失。一哄而上，缺乏必要的引导和长远的规划，投进去的钱难免“打水漂”，教训不可谓不深刻。

　　为了避免烟草企业多元化投资再走老路、弯路，国家局、总公司有必要聘请相关专家，担任多元化投资的顾问，对烟草多元化投资进行长期规划、市场调研、风险评估、咨询管理等等。此外，国家局、总公司不仅要做好本级的多元化投资管理工作，还要适当抑制部分企业的投资冲动，加强对下属企业在多元化投资方面的事前指导、事中监管、事后评估，确保行业多元化投资的良性发展。

　　在投资行业的选择上，要慎之又慎，在做投资决策之前，多进行市场分析、前景预测、风险评估，尽量把握好以下原则：不涉足产能过剩的行业，少涉足热钱涌动的行业，慎涉足竞争激烈的行业。产能过剩的如钢铁、水泥等，不仅浪费资源，影响企业利润增长，而且增加了金融风险，影响经济健康发展，受到国家的严格调控，投资这类行业，无异于给国家添乱。热钱涌动的行业如房地产、煤碳行业，热钱的流入流出的不确定因素增多，严重影响了正常投资行为的信心，还有可能引起通货膨胀，也是国家重点调控的对象。竞争激烈的行业如家电制造、移动通讯设备制造等，企业多，品牌多、竞争大，对于后期进入的企业来说，毫无优势可言。总之，烟草多元化投资要杜绝哪里是热门行业，就往哪里投钱的乱投资现象。

　　烟草多元化投资要有所作为，是要承担起国企应有的责任，为行业转型升级和国民经济良性发展作出贡献。烟草企业要发挥资金优势，做到集中力量办大事，多元化投资应着眼于关系国计民生的行业或者是新兴行业，如节能环保、生物技术、新能源与新材料的开发与制造、高新技术与开发、高端装备制造等等，做好前期调研与分析评估工作，选准投资项目，或与科研机构合作，或入股相关企业，参与到这些行业中来。

　　国家局要根据国家的相关政策以及产业发展规划，制定清晰明确的多元化投资指导意见，做好行业多元化投资的统筹，还要注意明确不同层级、不同企业之间的投资方向，尽量减少行业内不同企业之间的过度竞争或重复投资。如总公司多元化投资应定位在新兴行业方面，要集中优势资金，选准合作伙伴，及早占领行业的制高点。投资过程中要耐得住寂寞，不要担心赚不到钱，要看到长远利益和社会效益。实力雄厚的省级工商企业可根据自身优势及地方实际，或潜心做好与与主业配套的产业，为行业持续发展提供保障；或进军新兴产业，开辟企业发展的第二战场；或投资战略地位虽不重要，但社会责任较大的行业如食品行业----在当前食品安全问题频发的关键时刻，需要敢于担当的国企站出来重塑国民信心。烟草行业内有实力的企业不在少数，若各企业均有各自的多元化投资项目，烟草企业二次腾飞指日可待。

　　当然，烟草多元化投资要做的事情还有很多，但是，其投资的结果，无非就是要获得经济效益与社会效益的双丰收。这就要求我们，多元化投资不能只顾赚钱，特别是在当前社会公众对国有企业颇有微词的情况下，烟草企业更要主动承担更多的社会责任，少一点与民争利，多一点为国分忧。